綜合外部擾動、季節(jié)性變動以及利潤成本結(jié)構(gòu)等因素，預(yù)計后期鐵水和粗鋼供給節(jié)奏將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降態(tài)勢。隨著盤線與螺紋價差持續(xù)性拉大，鐵水在螺與線之間進(jìn)行了重新分配，從鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)來看，這種此消彼長的趨勢在10月也進(jìn)一步延續(xù)。目前螺紋供給端的壓力相較于前期已經(jīng)明顯緩解，基本面的主要矛盾集中于需求持續(xù)性以及高庫存的去化節(jié)奏。在地產(chǎn)銷售和融資監(jiān)管雙雙趨嚴(yán)、建筑業(yè)資金最寬松時間已逝的背景下，聊城鋼管終端需求增速難以持續(xù)恢復(fù)至上半年旺季水平。但近期地產(chǎn)韌性猶存、冷冬前趕工壓力增強(qiáng)，疊加專項債集中發(fā)行支持部分基建項目用鋼需求迅速釋放，短期建材中高增速的建材需求仍有望延續(xù)至11月中旬，這一點也從建材成交、杭州出庫等微觀數(shù)據(jù)中得以驗證。后期隨著落地資金收緊、凜冬將至，需求仍有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。