綜合外部擾動(dòng)、季節(jié)性變動(dòng)以及利潤(rùn)成本結(jié)構(gòu)等因素，預(yù)計(jì)后期鐵水和粗鋼供給節(jié)奏將呈現(xiàn)穩(wěn)中趨降態(tài)勢(shì)。隨著盤(pán)線與螺紋價(jià)差持續(xù)性拉大，鐵水在螺與線之間進(jìn)行了重新分配，從鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)來(lái)看，這種此消彼長(zhǎng)的趨勢(shì)在10月也進(jìn)一步延續(xù)。目前螺紋供給端的壓力相較于前期已經(jīng)明顯緩解，基本面的主要矛盾集中于需求持續(xù)性以及高庫(kù)存的去化節(jié)奏。在地產(chǎn)銷(xiāo)售和融資監(jiān)管雙雙趨嚴(yán)、建筑業(yè)資金最寬松時(shí)間已逝的背景下，聊城鋼管終端需求增速難以持續(xù)恢復(fù)至上半年旺季水平。但近期地產(chǎn)韌性猶存、冷冬前趕工壓力增強(qiáng)，疊加專(zhuān)項(xiàng)債集中發(fā)行支持部分基建項(xiàng)目用鋼需求迅速釋放，短期建材中高增速的建材需求仍有望延續(xù)至11月中旬，這一點(diǎn)也從建材成交、杭州出庫(kù)等微觀數(shù)據(jù)中得以驗(yàn)證。后期隨著落地資金收緊、凜冬將至，需求仍有轉(zhuǎn)弱預(yù)期。