國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨鋼價(jià)繼續(xù)呈小幅下跌的走勢(shì)，市場(chǎng)采購(gòu)心態(tài)偏于謹(jǐn)慎，需求表現(xiàn)并不太強(qiáng)。鐵礦石市場(chǎng)雖表面依然穩(wěn)中有所上行，但強(qiáng)中已隱然有偏弱的跡象。具體來(lái)看，鋼廠產(chǎn)量雖有小幅的減少，但在成本不降、價(jià)格出現(xiàn)下跌的情況下，短期內(nèi)的總體產(chǎn)量基本還是維持平穩(wěn)。聊城無(wú)縫鋼管庫(kù)存有小幅的增加，但增幅低于市場(chǎng)預(yù)期，這表明市場(chǎng)淡季特征仍存，但未出現(xiàn)明顯的下滑。市場(chǎng)采購(gòu)的心態(tài)總體謹(jǐn)慎，需求表現(xiàn)并不太強(qiáng)。長(zhǎng)江中下游地區(qū)已正式入梅，高溫多雨天氣對(duì)工地施工將會(huì)造成一定的不利影響，聊城無(wú)縫鋼管市場(chǎng)的供需矛盾將會(huì)有所加劇。短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼價(jià)仍有下行的壓力，但同時(shí)也存在一些“托底”因素。長(zhǎng)流程鋼廠目前因成本抬升，已逐步調(diào)低廢鋼配比以及礦石品位，截至3月28日，鋼廠長(zhǎng)流程毛利估算在500-700元/噸，目前利潤(rùn)水平之下，鋼廠保生產(chǎn)兌現(xiàn)利潤(rùn)的意愿依然較強(qiáng)。在可預(yù)見(jiàn)的短期未來(lái)，礦石整體重心繼續(xù)抬升的概率較高，焦化廠利潤(rùn)水平瀕臨虧損，疊加采暖季限產(chǎn)結(jié)束后高爐限產(chǎn)邊際放開(kāi)，長(zhǎng)流程鋼廠的利潤(rùn)繼續(xù)下行的趨勢(shì)較為確定。庫(kù)存方面，據(jù)我們調(diào)研了解，今年鋼廠部分庫(kù)存前置，整體的庫(kù)存結(jié)構(gòu)比較健康。根據(jù)鋼聯(lián)的建材庫(kù)存數(shù)據(jù)可以看出，鋼廠庫(kù)存在年后第三周即出現(xiàn)拐點(diǎn)，而2018年因需求后置，鋼廠庫(kù)存拐點(diǎn)在節(jié)后第七周才出現(xiàn)。同樣的，社會(huì)庫(kù)存的拐點(diǎn)也同比較早出現(xiàn)，并且并未積累超過(guò)2018年的庫(kù)存峰值。在目前粗鋼以及螺紋產(chǎn)量同比增多的背景下，降庫(kù)的速率依然良好，可以驗(yàn)證目前需求也十分旺盛，供需兩端呈現(xiàn)出兩旺格局。總體而言，我們認(rèn)為今年下游需求的啟動(dòng)并沒(méi)有出現(xiàn)大幅度的延后，尤其是相較于2018年而言。不過(guò)今年春節(jié)后全國(guó)范圍內(nèi)出現(xiàn)連續(xù)降雨，對(duì)地產(chǎn)地基工程進(jìn)度也出現(xiàn)了一定的負(fù)面干擾，同時(shí)稅點(diǎn)的降低也在前期抑制了部分投機(jī)需求的釋放。而隨著本周現(xiàn)貨成交大幅放量，我們認(rèn)為輕微后置的需求得到了補(bǔ)回。