2019年，房地產(chǎn)銷售端和投資端都超出了此前市場的普遍預(yù)期。臨近年底，房地產(chǎn)銷售面積增速修復(fù)至0，投資完成額增速保持在10%左右。目前來看，2019年地產(chǎn)的超預(yù)期表現(xiàn)主要得益于兩點，一是在低利率和房價持續(xù)上漲的背景下，老百姓有能力和意愿來持續(xù)購買房產(chǎn)，這使得房地產(chǎn)銷售表現(xiàn)非常穩(wěn)定。二是在連續(xù)的信用收緊背景下，房地產(chǎn)開發(fā)周期被拉長，導(dǎo)致在本輪周期的下降階段，投資在以非常平緩的斜率下滑。本輪地產(chǎn)周期的調(diào)控是從2016年一線城市房地產(chǎn)大幅上漲開始的，調(diào)控思路也從之前的限購轉(zhuǎn)向限制房地產(chǎn)企業(yè)融資。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)公司面臨資金緊張時就容易出現(xiàn)兩個結(jié)果：一是房地產(chǎn)企業(yè)為了加快資金回籠，大幅提高期房銷售比例。二是房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)周期被拉長，房地產(chǎn)企業(yè)將有限的資金用于前端拿地和開工上，同時為了拿到預(yù)售證，也要加快開盤前的趕工，而取得預(yù)售證之后，則放緩施工進度，這就導(dǎo)致2017年下半年之后建筑工程投資大幅落后于地產(chǎn)投資完成額，房地產(chǎn)開工大幅領(lǐng)先房地產(chǎn)竣工，直到2019年9月二者才開始彌合。