通脹現(xiàn)實(shí)和預(yù)期的背離會(huì)導(dǎo)致交易者進(jìn)入戰(zhàn)略防御狀態(tài)，波動(dòng)的幅度增加，速率加快。但是在不出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提下，選擇配置估值較低和久期較短的資產(chǎn)是較好的防守策略。近期國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)和電解鋁產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股票表現(xiàn)比較出色，這反映市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利充滿信心。然而前期由于鋼價(jià)的下跌和原料的強(qiáng)勢(shì)，按照即期噸鋼毛利來(lái)測(cè)算，不少鋼廠陷入虧損。焦煤資源的緊張和鐵礦資源的高集中度都決定了上游的價(jià)格是易漲難跌的，鋼廠利潤(rùn)的修復(fù)大概率通過(guò)鋼價(jià)上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)，聊城無(wú)縫鋼管期貨同時(shí)具備了低估值和久期短的特點(diǎn)。